原标题：望尘科技再冲刺港股！版号暂停之下，4亿营收依赖老游戏

3月21日，体育游戏《足球大师》开发商望尘科技控股有限公司（以下简称“望尘科技”）向港交所主板提交了上市申请。据悉，这是该公司继2021年6月30日递表失效后的再一次上市申请。

从财务数据上看，过去三年，望尘科技分别录得营收约3.79亿元(人民币,下同)、4.05亿元及4.6亿元，复合年增长率为约10.2%，净利润却从2019年的4568万元逐年下滑至2021年的3939万元。

业内人士表示，缺钱、与投资者的协议，这些或都是望尘科技想要进入资本市场的理由，但游戏版号已有8个月未发，新游戏推出时间表不定，望尘科技的七成收益又来自于运营多年的老游戏，IPO这条路仍然坎坷。

资料显示，望尘科技是中国的手机运动游戏开发商、发行商及营运商，侧重运动模拟游戏。三款招牌游戏分别为《足球大师》、《NBA篮球大师》以及《最佳11人—冠军球会》。值得注意的是，最近三年上述三款招牌游戏收入之和分别占总收益的97.9%、99.6%及100.0%。

除此之外，望尘科技也十分依赖有关游戏的生命周期。《足球大师》、《NBA篮球大师》分别于2014年、2017年推出，2021年，两款游戏的收入之和为3.11亿元，占总营收近70%，但由于这两款游戏推出多年，营收已成下滑趋势。《最佳11人—冠军球会》则于2020年推出，2021年营收增长超258%至1.48亿元，逐渐成为业务支柱。

南都记者注意到，从2021年开始，望尘科技逐渐加大对海外市场的部署，海外游戏充值总金额达1.13亿元，同比增长超2倍。特别是对《最佳11人—冠军球会》的推广，2021年海外总新用户近400万，同期国内该数据不到60万。招股书称，因上述游戏的海外推广带来的收益增加，2022年1月录得收益同比上涨89%。

望尘科技虽然三年来营收稳步增长，却陷入增收不增利的困境。近三年虽然渠道成本和知识产权特许费用上升，其毛利率呈现震荡上升的趋势，营销开支以及研发费用的增长是拖累净利润的因素，这两项开支2021年增长率均高于35%，是营收增长率的3倍。

招股书披露，望尘科技目前有4款研发中的移动运动游戏，《最佳球会》、《MLB棒球大师》预计分别于2022年二季度、三季度推出，《NBA操作篮球》以及《NFL橄榄球大师》则预计在2023年下半年、2024年下半年推出。

三年拟投资超8亿港元，“缺米”下锅？

业内人士表示，国内版号已8个月未发，望尘科技拟于2022年推出的游戏是否能按时间表推出还不确定，并且这些运动类游戏依赖知识产权特许协议以于运动游戏中使用运动员及运动俱乐部及团队的肖像，随着品类的增多，也需要更多的资金重续现有知识产权特许以及从各个运动联盟、协会、俱乐部风获得额外的知识产权特许。

缺钱、与投资者的协议或都是望尘科技想要进入资本市场的理由。

南都记者注意到，到2024年底，望尘科技在业务领域以及人才库建设方面的估计投资额约为8.5亿港元，其中，重续以及新获取知识产权特许以开发现有及新游戏这一板块拟投资2.76亿港元，海内外市场推广游戏估计投资3.62亿港元，加强人才库需要2.07亿港元。

超7.6亿港元拟来自内部资源或银行借款。而所谓内部资源是指经营活动所得现金、现金余额以及Garena Ventures提供的7711万港元可转债。然而，截至2021年底，望尘科技经营活动所得现金净额为6783万元，现金及现金等价物为1.88亿元人民币，且近三年来，其净利润之和仅1.2亿元，且Garena Ventures提供的7711万港元可转债已花过半。

值得注意的是，2021年6月16日，Garena Ventures同意认购本金额为7711.2万港元的前可换股债券，对望尘科技进行战略投资。南都记者发现，该协议提及如果2022年6月6日之前，望尘科技未在联交所或者其他交易所上市，则需要进行债务赎回。

采写：南都记者 叶露

关键词： 进入资本市场